短期金融市場

公開市場操作とは、中央銀行が金融市場で国債などを売買し、通貨の流通量を調整する金融政策です。景気過熱時には有価証券を売り通貨を吸収し、金利を引き上げ経済を抑制します。逆に、景気低迷時には有価証券を買い通貨を供給し、金利を引き下げ経済を刺激します。この操作は、市場の動向をみながら機動的に実施できる利点があります。中央銀行は市場の期待を形成し、金融政策の効果を高めることも可能です。市場参加者は中央銀行の行動を予測し、その意図を理解しようとします。中央銀行は、その期待を巧みに利用することで、より少ない操作で、より大きな効果を得ることができます。このように、公開市場操作は、中央銀行にとって、非常に重要な政策手段です。

呼出し市場は、金融機関が日々行う資金繰りを円滑にする上で、非常に大切な役割を担っています。具体的には、銀行や証券会社といった金融機関が、短資会社という専門業者を仲介役として、お互いに資金を融通し合う市場のことを指します。この市場で扱われる資金は、通常、期間が非常に短いものが中心で、特に翌日物と呼ばれる取引が盛んに行われます。翌日物とは、その日に借りた資金を翌日には返済するという、超短期の融資のことです。 金融機関は、事業活動を行う中で、毎日資金の過不足が生じます。例えば、預金の払い戻しが多かったり、融資の実行が増加したりすると、手元の資金が不足することがあります。反対に、預金の預け入れが多かったり、融資の返済が進んだりすると、手元の資金が余ることがあります。このような資金の過不足を調整するために、金融機関は呼出し市場を利用します。資金が足りない金融機関は、呼出し市場で資金を借り入れ、資金が余っている金融機関は、呼出し市場で資金を貸し出すことで、それぞれの資金状況を調整し、日々の業務を円滑に進めることができるのです。 また、呼出し市場は、金融政策の効果を浸透させる経路としても重要な役割を果たしています。中央銀行である日本銀行は、呼出し市場における金利水準を誘導することで、金融政策の効果を経済全体に広げています。